# TMTB 过去 48 小时 · From-scratch Handoff

## 成品

本案例使用 Earnings Read Pipeline v5 整理过去 48 小时的 TMTB 活跃讨论串：

- `/`：6 张问题驱动核心卡片。
- `/article.html`：9 个大分类、21 个小分类的完整导读。
- 没有盘后速评。
- 公开站点不包含原始记录、频道名称、参与者身份或交易操作。

## 时间窗与覆盖

香港时间：

- 开始：2026-10-30 02:56（含）
- 结束：2026-11-01 02:56（不含）
- 抓取：2026-11-01 02:59

MCP 快照：

- 7 个存在活跃讨论串的频道；
- 174 个活跃讨论串；
- 1,825 条窗内消息。

输入锁、哈希和选择规则见 `INPUTS.md`。重新运行前必须先重算哈希。

## 六步流程

唯一 Prompt 来源：`../../PROMPTS.md`。

```text
1 写        174 个讨论串 → 证据底表、观点库存、主线、初稿
2 审        新上下文 + 全部原始线程 + pass1 → 独立审核稿
3 速记      只读 reviewed → 交易台速记
4 文风编辑  新上下文，只读 desk-notes → 完整导读
5 分组      只读 final，只加小标题 → article
6 核心卡片  新上下文，只读 article → cards
构建 QA     不调用模型 → public
```

隔离要求：

- 第 1 步不得读取历史 thread catch-up 或旧网页。
- 第 2 步与第 1 步不共用上下文，必须回到全部原始线程核验。
- 第 3 步只读 `reviewed.md`。
- 第 4 步与第 3 步不共用上下文，只读 `desk-notes.md`。
- 第 5 步只读 `final.md`，正文逐字不改。
- 第 6 步使用新上下文，只读 `article.md`，禁止读取旧卡片。

## 线程整理的适配规则

本案例没有统一的公司材料，原流程中的事实底表改为“线程证据底表”：

- 公司口径摘录、媒体转述、外部估算、盘中观察和推演保持原属性。
- 没有二次核验的数字不能升级为公司事实。
- 自动新闻线索只用于事件时间线，不代表投资者观点。
- 消息量和讨论串数量只代表注意力，不代表共识强度。
- 根帖早于窗口时，只把根帖作为上下文，不计入窗内消息。
- 未提取正文的附件不作为事实依据。
- 不逐条复述 174 个讨论串；按会改变收入、利润、估值、资本和定价理解的主线组织。

## 本次运行结果

- 第 1 步：8 个文章章节，另附口径核对。
- 第 2 步：16 项实质修改，8 项未决。
- 第 3 步：9 个章节。
- 第 4 步：9 个大分类，没有新增内容。
- 第 5 步：21 个小分类，逐字一致性检查通过。
- 第 6 步：6 张核心卡片，数字和来源边界 QA 通过。

主线：

> AI 使用量和订单没有明显转弱，资本约束却在上升。融资、云回报和订单交付能否接上，决定这轮建设还能走多远。

六张卡片覆盖：

1. AI 需求与资本链的多空分歧；
2. OpenAI、Anthropic 的收入与资本匹配；
3. AWS 远期增长、资本开支和现金回报；
4. Intel 与半导体 2028 年盈利争议；
5. 项目资本、存储节奏和光学整合的交付风险；
6. 10 月 30 日急跌中的基本面与机械去杠杆。

## 构建

在 `artifacts/earnings-read-pipeline-v5/` 下运行：

```bash
python3 build.py cases/tmtb-threads-48h-20261101-full-run
```

构建会检查：

1. 分组前后正文、数字和大标题一致；
2. 核心卡片数量、模块数及数字可追溯；
3. 公开内容不暴露讨论来源或给出操作建议；
4. 不出现流程禁止的英文填充词和修辞框架；
5. 只生成核心卡片与完整导读。

## 未决项

1. OpenAI 最终融资关闭金额、估值定义和附加条款。
2. Anthropic 正式评级、IPO 规模、估值和时间。
3. 两家实验室算力承诺的合同期限、退出权和会计口径。
4. Nvidia–Nscale 信用支持的金额、追索权和担保范围。
5. Marvell–Lumentum 是否签约、交换比率和业务处置。
6. 伊朗军事与外交路径的相互冲突报道。

有新信息时，应更新输入并新建版本重新执行六步；不要直接修改 `public/` 或在现有终稿上续写。